星评助手：货币政策转向与经济展望，从“稳健”到“适度宽松”的启示与挑战
从“稳健”到“适度宽松”，货币政策转向背后的经济逻辑与未来展望——08年经验能否为今日所用？
自进入21世纪后，在过去二十多年时间里，我国的货币政策定调多以“稳健”为主，财政政策的定调多以“积极”为主；到此次会议之前，我国唯一一次实施适度宽松的货币政策是在08-10年间。
彼时美国次贷危机爆发，金融海啸席卷全球，国内经济增长承压。当年上半年还在沿用适度从紧的货币政策，而到11月时为了提振经济，货币政策执行报告转变表述为“适度宽松的货币政策”，同时提出了“四万亿”经济刺激计划。此后2009年两会和2010年两会上，宏观政策延续“实施适度宽松的货币政策”的基调，直至伴随经济企稳。
2008年的这次货币政策转向前后，降准降息幅度都明显加大。
2008年9-12月，央行连续五次调降1年期贷款利率，累计下调216bps；四次下调存款基准利率，累计下调189bps；
2008年10-12月，央行降准4次，各类型银行累计下调幅度200-300bps不等；
十年期国债利率从2008年全年高点4.63%下行到年末2.7%。
当前的经济环境与08年的状况发生了诸多变化，面临的问题更为复杂。
一方面经济增速放缓，与当年次贷危机中GDP仍能实现6%以上增速存在客观差距；另一方面，明年我们面对的将是更为复杂的外部环境，特朗普上台后对华贸易不确定性增加。
本次货币政策表述的调整预示着明年预留出更大的货币政策空间；首次在“积极的财政政策”前增加了“更加”的表述，表明财政扩张及政策加码的决心和力度；同时对逆周期调节的措辞也有所强化调整为“加强超常规”逆周期调节，这在历史上也是首次提出。会议的积极定调，超出市场预期。
星评助手认为，当前的政策调整将为未来的经济复苏提供更为有力的支持。
